深圳商报·读创客户端记者肖晗
A股四家快递上市公司三季度成绩单于近期悉数亮相，叠加最新发布的月度经营数据，行业单票价格整体企稳，利润修复普遍跑赢收入增长。在“反内卷”持续深化叠加“双11”旺季双重利好下，头部企业持续加大科技投入，冲刺全年业绩。
利润集体改善
国家邮政局数据显示，2026年前三季度全国快递业务量累计完成1513亿件，同比增长4.3%；业务收入11634.4亿元，同比增长7.2%，收入增速高于件量增速约3个百分点。9月单票收入7.81元，同比增长3.5%，行业价格竞争压力进一步缓解。
这一趋势在上市公司的财报中得到印证。申通快递表现最为亮眼，前三季度营业收入489.61亿元，同比增长26.94%；归母净利润15.75亿元，同比增长108.46% ，单季归母净利润5.40亿元，同比增长78.72%。
圆通速递、韵达股份前三季度分别实现营业收入583.93亿元、403.13亿元，同比增长7.82%和7.52%。同期各自录得归母净利润46.30亿元、12.57亿元，同比大增60.94%和72.13%。
顺丰控股前三季度营收2377.27亿元，同比增长5.53%；归母净利润82.15亿元，同比下降1.12%，但利润规模主要受一次性投资收益扰动。去年同期，公司转让三家全资物业子公司形成税后股权处置收益5.9 亿元，本期无大额处置子公司收益。聚焦到主业上，前三季度，公司扣非归母净利润75.09亿元，同比增长 10.78%，也超过了同期营收增速。
国金证券研报指出，伴随快递业反内卷制度化、常态化，价格持续修复，件量增速换挡，行业资本开支过峰后，相关企业的股东回报能力也将迅速提升。
经营路径表现分化
整体盈利修复之下，单票价格与市场份额此消彼长，四家企业经营路线明显分化。
顺丰自2025年三季度起推行“激活经营”机制，将经营导向从“规模驱动”切换为“价值驱动”。公司业务结构持续向好，速运物流业务单票收入已连续七个月实现同比回升。公司第三季度供应链及国际业务收入同比增长19.7%，高于上半年15.6%的同比增速，第二增长曲线动能加速释放。
申通是唯一实现“量价齐升”的加盟制快递龙头。据中泰证券研报，在丹鸟物流并表与“反内卷”的双重推动下，前三季度申通单票快递服务收入2.20元，同比提升0.18元，市占率升至14.5%，同比提升1.5个百分点。其中，第三季度申通单票收入2.12元，环比下降0.05元，同比增长0.07元，但市占率进一步上升到了15%，同比增加1.9个百分点。值得关注的是，公司9月单票收入已回升至2.17 元，旺季价格修复仍可期。
圆通的经营在一定程度上，呈现“以量补价”的情况。公司前三季度业务量同比增长10.5%至249.6亿件，市占率16.5%，同比提升0.9个百分点。但单票收入同比下降1.9%至2.13元，第三季度进一步回落至2.06元。单票价格承压同时，公司依靠单票成本下降，将单票归母净利推升至0.19元，同比增长45%。
作为对比，韵达前三季度业务量和市占率均出现了下滑，但单票快递收入增至2.13元，同比增加9.6%，是A股四家快递上市公司中涨幅最高的。价格弹性一定程度上对冲了件量下滑，前三季度韵达单票归母净利同比提升0.029元至0.067元。
科技加码冲刺业务旺季
四季度行业迎来双重催化。
10月22日至23日，国家邮政局召开邮政快递业安全治理规范化座谈会，要求持续深入推进“反内卷”工作，稳定末端派费、严肃整治跨区揽件行为，企业总部不得对网络层层加码。监管导向下，圆通、申通等多家企业自10月12日起在山东上调快件价格，江苏、浙江、河南等地陆续跟进，叠加“双11”需求释放，涨价确定性与持续性显著增强。
与此同时，行业正式进入年末业务旺季。今年“双11”被视为“科技含量最高的一届”。申通首次将AI作为“数字员工”投入一线，依托智能体平台SClaw辅助查件、拦截异常与规划干线路由；中通投放3515台无人车，覆盖268个城市，日均派送快件超400万件；韵达全网部署超1500辆无人车、5条无人机常态化航线和70家无人驿站；顺丰依托陆网智能规划体与数字孪生技术，优化全链路运转效率；圆通搭建起六大AI应用体系。此外，具身智能机器人也真正从演示走向规模化应用，首次大规模进驻分拣场景。
中泰证券交运团队分析认为，快递行业“反内卷”政策提振行业盈利预期，无人驾驶等技术或加速产业变革 。 行业竞争格局有望进一步改善 ， 头部企业有望凭借自身优势实现量利双升。
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