问道管理 AI算力“吃掉”高端MLCC产能，三大日韩巨头业绩大增

MLCC（片式多层陶瓷电容器）行业正迎来AI算力驱动的业绩井喷。

2026年第二季度，村田、三星电机、太阳诱电三大龙头营业利润普增，高容值、高可靠性MLCC在企业营收结构中占比提升，订单出货比（BB Ratio）达到历史高位。国内厂商如风华高科、三环集团等发布的半年报预告也实现业绩预增。

与此同时，龙头企业开始新一轮产品涨价，被动元器件市场的供需格局正被改写。

头部企业业绩大增

8月5日，日本MLCC龙头太阳诱电（Taiyo Yuden）发布最新一季财报（2026年4月1日至6月30日），期内销售额约为939亿日元（约合人民币40.34亿元），同比增长10.7%，其中，电容器产品销售额约为690亿日元，占比73.5%，同比增长14.7%。营业利润48亿日元，同比增长53.3%。归属于母公司股东的净利润为25亿日元，上年同期为亏损8.76亿日元。公司表示，业绩增长是因为用于AI服务器的高附加值高端产品需求扩大。

另两家国际巨头，日本村田（Murata）和韩国三星电机（Samsung Electro-Mechanics）此前公布的业绩情况也体现了这轮由AI驱动的高增长。这两家企业合计占据全球50%以上MLCC市场份额。

村田最新财报显示，2026财年第一季（对应自然季度2026年第二季度）营收约5023亿日元（约合人民币215.81亿元），同比增长20.7%；实现归母净利润813.77亿日元，同比大增63.7%。营业利润985亿日元，同比增长59.8%，核心驱动力来自元器件事业部（含MLCC电容、电感EMI滤波器等），该板块营收3467.62亿日元，同比增长28.5%；其中MLCC业务营收2825.08亿日元，同比上涨30%。

三星电机2026年第二季度营收约3.46万亿韩元（约合人民币1645.84亿元），同比增长24.2%，创历史季度最高纪录。组件事业部营收约1.65万亿韩元，MLCC产品约占92%；营业利润4404亿韩元，同比大增106.7%，盈利大幅改善，主因是AI服务器与汽车相关高端产品占比提升。

国内MLCC头部企业也公布了2026年半年度业绩预告。风华高科预计实现归母净利润2.7亿元至3亿元，同比增长61.84%至79.82%；扣非归母净利润2.65亿元至2.95亿元，同比增长55.57%至73.18%。三环集团预计2026年上半年实现归母净利润17.94亿元至20.41亿元，同比增长45%至65%；扣非净利润16.53亿元至19.20亿元，同比增长55%至80%。

关于业绩增长原因，两家企业均提及“市场需求增长”。风华高科表示，电子元器件行业景气度持续上行，MLCC等主营产品销量及单价同比上升；三环集团表示，公司MLCC产品受益于客户认可度提升，部分规格价格修复至原有合理价值，销售量和销售额同比有较大幅度增长。

新一轮涨价来临

MLCC产品供应紧张态势正持续加剧，有消息称，全球第二大MLCC制造商三星电机近日已向销售合作伙伴发出通知，自8月1日起，MLCC产品出货价格将在现行基础上统一上调30%；太阳诱电也已向客户发出涨价通知，自9月1日起上调MLCC产品价格，并表示即便客户接受涨价，也难以确保按时交货。

从订单情况来看，村田披露，4~6月订单总额约为6739亿日元，创历史新高，其中MLCC电容新增订单同比暴涨85.5%。公司整体订单出货比达1.34，连续两季保持在1.2以上高位，其中MLCC产品BB Ratio达1.47。太阳诱电披露，4~6月电容器BB Ratio为1.72。

订单出货比是衡量企业供需热度的核心先行指标，BB比率>1则表示新订单多于发货量，企业在手订单积压增加。这意味着未来产能需拉满，未来营收增长确定性高，通常被视为行业繁荣期（卖方市场）。

基于强劲的订单动能，村田大幅上修全年业绩指引：全年营收指引上调至2.11万亿日元，全年营业利润指引上调至4300亿日元；太阳诱电则预计年度总营业利润可达到450亿日元，同比增长125.0%。

在业绩说明会上，三星电机表示，目前各应用（消费电子、工业、汽车）需求环比增长，AI基础设施投资与汽车电气化推动高端MLCC需求显著上升。因AI服务器所需高温、高压、高容量MLCC技术门槛高、可供厂商少，供给持续趋紧，客户寻求长约保供；公司已与约10家（含头部超大规模厂商与半导体大厂）签订长约。

目前，三星电机年内公开的AI服务器MLCC长协总额已达约7500亿韩元（约5.1亿美元），显示下游客户正提前锁定AI服务器用高端MLCC供应。

根据TrendForce集邦咨询最新调查，6月村田、三星电机、太阳诱电（Taiyo Yuden）三大日韩厂出货同步创下近五年单月新高。村田单月出货冲上1400亿颗、三星电机达980亿颗，太阳诱电则达400亿颗；其消费级订单持续外溢，利好其他制造商和渠道报价皆有上涨，现货市场价格提至原本的二至三倍，整体消费级MLCC市场呈现“终端需求偏弱、渠道价格偏强”的结构性格局。

集邦咨询认为，随着英伟达、谷歌、AMD等新款AI芯片平台于第三季陆续进入量产，产能持续由AI订单占用，再加上超前备货等双重需求，下半年交期延长、高端MLCC价格走扬概率上升，预计第四季将是观察高端MLCC市场是否正式转向缺货的关键期。

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